{"id":86283,"date":"2016-06-20T19:42:00","date_gmt":"2016-06-20T21:42:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.duploexpresso.com\/?p=86283"},"modified":"2016-06-20T19:42:00","modified_gmt":"2016-06-20T21:42:00","slug":"os-abutres-o-golpe-e-o-min-barroso-por-romulus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/duploexpresso.com\/?p=86283","title":{"rendered":"Os Abutres, o golpe e o Min. Barroso, por Romulus"},"content":{"rendered":"

\n
\n Por Romulus<\/strong>
\n <\/span>
\n \"\"\n <\/p>\n

\n
\n Os Abutres, o golpe e o Min. Barroso<\/strong>
\n <\/span>\n <\/p>\n

\n \u201cUns criam, outros tomam: a ascens\u00e3o da finan\u00e7a e a queda dos neg\u00f3cios na Am\u00e9rica\u201d<\/strong>\n <\/p>\n

Ontem a amiga Elaine<\/a><\/u><\/strong>* chamou a minha aten\u00e7\u00e3o no twitter para a recente resenha de John Battelle<\/a><\/strong>, no site Evonomics<\/a><\/u><\/strong>, sobre o livro \u201cMakers and Takers: The Rise of Finance and The Fall of American Business<\/em>\u201d (Em tradu\u00e7\u00e3o livre: \u201cUns criam, outros tomam: a ascens\u00e3o da finan\u00e7a e a queda dos neg\u00f3cios na Am\u00e9rica\u201d), escrito pela jornalista Rana Foroohar.<\/p>\n

[*Quem quiser estar bem informado, siga Elaine no twitter. Estou em d\u00favida se Elaine n\u00e3o dorme ou se \u00e9 na verdade um coletivo de ativistas. S\u00e3o diversos tweets tratando de temas interessant\u00edssimos, como esse que ora comento]<\/p>\n

N\u00e3o creio que a autora do livro seja simpatizante do bolivarianismo, nem tampouco bancada pelo \u201cLulopetismo\u201d, como outro dia insinuou colunista da revista \u00c9poca<\/a><\/u><\/strong> com rela\u00e7\u00e3o ao New York Times (!).<\/p>\n

N\u00e3o, n\u00e3o creio… a n\u00e3o ser que Rana fosse uma agente dupla, infiltrada h\u00e1 d\u00e9cadas no cora\u00e7\u00e3o do sistema financeiro. Isso porque o tem coberto h\u00e1 anos para ve\u00edculos como a Newsweek, a Time e a CNN.<\/p>\n

Em seu estudo, Rana constata que apenas 15% de todo o dinheiro que atualmente circula pelas institui\u00e7\u00f5es financeiras chega \u00e0 economia real. O restante \u2013 85%! \u2013 permanece dentro do c\u00edrculo fechado do pr\u00f3prio mercado. \u00c9 o dinheiro operando o pr\u00f3prio dinheiro.<\/p>\n

Novamente: 85%!<\/p>\n

Mas a que de fato se destina essa parcela amplamente majorit\u00e1ria do dinheiro?<\/p>\n

Rana mostra que, mesmo quando uma parte se dirige ao mercado imobili\u00e1rio, financiando, p.e., hipotecas de \u201cpessoas comuns\u201d, concentra-se n\u00e3o no financiamento propriamente dito, mas na sua securitiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

\u201cSecuritiza\u00e7\u00e3o\u201d consiste em transformar passivos financeiros, como a d\u00edvida da hipoteca das \u201cpessoas comuns\u201d, no nosso exemplo, em t\u00edtulos mobili\u00e1rios padronizados negoci\u00e1veis no mercado de capital.<\/p>\n

Quem se lembra das subprime <\/em>da crise de 2008?<\/p>\n

Pois \u00e9. Tudo a ver…<\/p>\n

O mercado de valores mobili\u00e1rios inclui, entre outros, a\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos de d\u00edvida, obriga\u00e7\u00f5es com garantias reais (p.e., penhores e hipotecas) e assim por diante. Todos esses valores mobili\u00e1rios s\u00e3o inscritos em papeis que o sistema financeiro passa a operar \u2013 em um c\u00edrculo fechado (vicioso?).<\/p>\n

Tais papeis s\u00e3o ativos que n\u00e3o criam crescimento real. Andam separadamente, em velocidades diferentes (quando n\u00e3o inversas). Esse total descasamento entre economia real e mercado de capitais ficou claro nos \u00faltimos anos: enquanto o mercado acion\u00e1rio bateu sucessivos recordes, n\u00e3o houve, na outra ponta, crescimento da renda ou do PIB.<\/p>\n

Diante disso, a autora d\u00e1 a senten\u00e7a: com apenas 15% do que sai das institui\u00e7\u00f5es financeiras se dirigindo a novos neg\u00f3cios, o sistema est\u00e1 completamente falido<\/strong>.<\/p>\n

* * *<\/p>\n

\n 208 anos para CEO ganhar o que se ganha em Wall Street em apenas um<\/strong>\n <\/p>\n

O tema \u00e9 recorrente. A resenha do livro me lembra de um estudo franc\u00eas que comentei dias atr\u00e1s aqui no blog<\/a><\/u><\/strong>. Esse estudo, conduzido por pesquisadores da Science Po, analisou a remunera\u00e7\u00e3o recorde paga aos administradores dos fundos de investimento de Wall Street. Em seguida, comparou-a \u00e0quela auferida pelos CEOs das empresas da economia real.<\/p>\n

O estudo revela, por exemplo, que o CEO mais bem pago da Fran\u00e7a, o brasileiro Carlos Ghosn, CEO da Renault, teria de trabalhar 208 anos (!) para igualar o que ganha o administrador de fundos mais bem pago de Wall Street \u2013 1.5 bilh\u00e3o de euros em apenas um ano!<\/p>\n

Como observa o pesquisador s\u00eanior do estudo, essa distor\u00e7\u00e3o representa em certa medida a fal\u00eancia do capitalismo<\/strong>.* Isso porque \u00e9 o dinheiro \u201cgerado\u201d em cima do dinheiro, em opera\u00e7\u00f5es de pura especula\u00e7\u00e3o que nada produzem.<\/p>\n

[*\u201cFal\u00eancia\u201d do sistema, mesma express\u00e3o empregada pela autora americana do livro que comentei acima]<\/p>\n

Resumo da reportagem<\/a><\/u><\/strong> que vi sobre o estudo:<\/p>\n

\n Eles est\u00e3o \u00e0 frente dos fundos de investimento, os fundos que gerem centenas de bilh\u00f5es de d\u00f3lares depositados por investidores de todos os tipos. Seus ganhos s\u00e3o impressionantes. Em 2015, Jim Simons, chefe da Renaissance Technologies, estava no topo do p\u00f3dio, com 1.5 bilh\u00e3o de euros de receita. O mesmo que Ken Griffin, CEO da Citadel.<\/em>\n <\/p>\n

\n 170.000 euros por hora<\/em>\n <\/p>\n

\n 1.5 bilh\u00e3o significa quatro milh\u00f5es por dia, ou 170.000 euros por hora. Este salto dos administradores dos fundos os coloca bem \u00e0 frente dos CEOs de empresas tradicionais. Carlos Ghosn, chefe da Renault, cuja remunera\u00e7\u00e3o causou pol\u00eamica, teria que trabalhar 208 anos para atingir o mesmo.<\/em>\n <\/p>\n

* * *<\/p>\n

\n Desregulamenta\u00e7\u00e3o, aumento da desigualdade e captura do Estado pelo 1%<\/strong>\n <\/p>\n

Ningu\u00e9m ignora o papel relevante do setor financeiro para o capitalismo, promovendo a reciclagem da poupan\u00e7a. No entanto, o seu incha\u00e7o atual – e dos seus ganhos – \u00e9 claramente uma distor\u00e7\u00e3o delet\u00e9ria.<\/p>\n

E o que \u00e9 mais grave: esse incha\u00e7o n\u00e3o \u00e9 conjuntural, mas sim estrutural. Vem crescendo desde a Reaganomics e do Thatcherismo, de m\u00e3os dadas com o aumento da concentra\u00e7\u00e3o de renda e a captura do Estado pelo 1% rentista.<\/p>\n

* * *<\/p>\n

\n Parente e a venda da BR Distribuidora<\/strong>\n <\/p>\n

Nada \u00e9 por acaso.<\/p>\n

No mesmo dia em que a Elaine me chama a aten\u00e7\u00e3o para a resenha, vejo que Pedro Parente diz que Petrobras recebeu ofertas pela BR Distribuidora<\/a><\/u><\/strong>. Como j\u00e1 observei em duas outras oportunidades<\/a><\/u><\/strong>, Pedro Parente, em sua sanha privatista, n\u00e3o se preocupa com o fragil\u00edssimo fundamento pol\u00edtico-jur\u00eddico que lhe garante essa \u201cjanela de oportunidade\u201d. Ou seja, o golpe que mal completa 1 m\u00eas de usurpa\u00e7\u00e3o interina.<\/p>\n

Interina!<\/p>\n

Ali\u00e1s, j\u00e1 n\u00e3o sei se a pontua\u00e7\u00e3o que uso est\u00e1 adequada: exclama\u00e7\u00e3o pelo estarrecimento diante da desfa\u00e7atez ou interroga\u00e7\u00e3o com rela\u00e7\u00e3o a um suposto \u201cinterinato\u201d?<\/p>\n

Sim, porque ou Parente prima pela cara de pau, e quer vender r\u00e1pido enquanto ainda \u00e9 tempo, ou j\u00e1 tem certeza de que o interinato de interino s\u00f3 tem o nome.<\/p>\n

Decidam voc\u00eas.<\/p>\n

De qualquer forma, notem que as apostas \u2013 e as jogadas que embasam s\u00e3o alt\u00edssimas.<\/p>\n

* * *<\/p>\n

\n Ningu\u00e9m deve ser premiado pela pr\u00f3pria torpeza<\/strong>\n <\/p>\n

Sinto-me na obriga\u00e7\u00e3o profissional, quando n\u00e3o moral, de advertir os abutres assanhados sobre a temer<\/em><\/strong>idade <\/em>de embarcar em tais jogadas colocadas sobre a mesa pelo golpe.<\/p>\n

O direito internacional tem consagrado que s\u00f3 tem direito a prote\u00e7\u00e3o o investimento feito em boa-f\u00e9 e com dilig\u00eancia por parte do investidor. Diante da grave incerteza jur\u00eddico-pol\u00edtica que atravessa o Brasil, fartamente noticiada pela imprensa, inclusive estrangeira, qualquer investidor de boa-f\u00e9 e diligente bem sabe que a venda dos ativos da Petrobras por Parente \u00e9 no m\u00ednimo um mico e no m\u00e1ximo um neg\u00f3cio \u201carriscad\u00edssimo\u201d. Dessa forma, uma futura anula\u00e7\u00e3o, sem o pagamento de perdas, danos ou juros \u00e9 a penalidade m\u00ednima a que se arriscam no momento em que o Estado de direito e a democracia forem finalmente restitu\u00eddos ao pa\u00eds.<\/p>\n

E n\u00e3o venham com a velha amea\u00e7a de percep\u00e7\u00e3o de \u201cinseguran\u00e7a\u201d pelo mercado e aumento do risco-pa\u00eds. Bem vemos hoje que essas duas faces da moeda financista s\u00e3o articuladas apenas para viabilizar jogadas e aumentar seus pr\u00eamios.<\/p>\n

Novamente: nemo auditur propriam turpitudinem allegans<\/em><\/p>\n

Ou: A ningu\u00e9m \u00e9 dado alegrar a pr\u00f3pria torpeza em seu proveito.<\/p>\n

* * *<\/p>\n

\n Biombo furado da d\u00edvida da Petrobras<\/strong>\n <\/p>\n

Ainda sobre Parente, devo assinalar novamente que n\u00e3o se esfor\u00e7a nem para dar coer\u00eancia entre sua sanha privatista e o biombo da d\u00edvida da Petrobras, que usa (muito mal) para disfar\u00e7a-la.<\/p>\n

A reportagem da Reuters<\/a><\/u><\/strong> relata que:<\/p>\n

Segundo <\/em>(Parente), a Petrobras deve acelerar seu processo de venda de ativos, cuja meta \u00e9 de pouco mais de 14 bilh\u00f5es de d\u00f3lares em 2016<\/strong>, negociando campos petrol\u00edferos, unidades de processamento de petr\u00f3leo, termel\u00e9tricas e outras opera\u00e7\u00f5es de retorno mais baixo.<\/em><\/p>\n

– Sem o desinvestimento, a Petrobras n\u00e3o conseguir\u00e1 de forma adequada reduzir sua d\u00edvida de cerca de 130 bilh\u00f5es de d\u00f3lares<\/strong> <\/em>(…).<\/p>\n

Algu\u00e9m se arrisca a explicar que redu\u00e7\u00e3o \u201cadequada\u201d \u00e9 essa de apenas 10% da d\u00edvida?<\/p>\n

Essa parcela diminuta justifica vender ativos relevantes num momento (i) de depress\u00e3o no mercado mundial do petr\u00f3leo, (ii) de desvaloriza\u00e7\u00e3o dos ativos nacionais e (iii) do nosso c\u00e2mbio, diante da crise pol\u00edtico-econ\u00f4mica?<\/p>\n

Quem conseguir justificar ganha um lote de postos de gasolina da BR na jogada vindoura!<\/p>\n

* * *<\/p>\n

\n
\n Leveraged Buyout<\/em>
\n <\/strong>
\n (aquisi\u00e7\u00e3o alavancada) \u2013 curto vs. longo prazo<\/strong>\n <\/p>\n

E o que tem a ver a financeiriza\u00e7\u00e3o excessiva, do in\u00edcio do post, com a venda dos ativos da Petrobras?<\/p>\n

Tudo.<\/p>\n

Essa venda de ativos h\u00e1 de ser viabilizada por opera\u00e7\u00f5es de Leveraged Buyout<\/em> (LBO), ou \u201caquisi\u00e7\u00e3o alavancada\u201d, em que (i) o comprador se alavanca para comprar a empresa-alvo, (ii) usa os ativos da empresa comprada como garantia dos empr\u00e9stimos que contraiu para pagar a compra e (iii) repaga os credores com os dividendos futuros da empresa comprada – devidamente espremida com fechamento da custosa \u00e1rea de pesquisa e desenvolvimento (fatal para o futuro da empresa), demiss\u00f5es em massa, fechamento de unidades e corte de investimentos e custos de opera\u00e7\u00e3o no limite da irresponsabilidade.<\/p>\n

\u00c9 a magica de fazer uma compra bilion\u00e1ria sem colocar um centavo do pr\u00f3prio bolso!<\/p>\n

\u00c9 obvio que no curto prazo o retorno sobre o capital e os dividendos v\u00e3o \u00e0s alturas, j\u00e1 que o custo desaba enquanto a receita se mantem a mesma. Mas dali a 5 anos a empresa estar\u00e1 no CTI. Nada que importe para quem a comprou, como fundos de asset management<\/em>, que n\u00e3o pensaram em ficar nela mais do que esses mesmos 5 anos. Nessa altura, j\u00e1 ter\u00e3o passado a empresa adiante por muito mais do que aquilo com que a compraram – devido ao ilus\u00f3rio aumento do retorno sobre o capital e consequente alta das a\u00e7\u00f5es no curto prazo.<\/p>\n

Azar de quem compre tal empresa, sem futuro, bem como dos seus credores, a\u00ed inclu\u00eddos trabalhadores.<\/p>\n

Esse enfoque puramente financeiro das fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es \u00e9 tipicamente anglo-sax\u00e3o. Fundos de Wall Street (Oi, Paulo Leme do Goldman Sachs!<\/a><\/u><\/strong>) e da City londrina fazem incurs\u00f5es em busca de empresas encrencadas* para tocar a “m\u00e1gica” do corte de custos e aumento do retorno sobre o capital, almejando uma futura venda com lucro da empresa ora adquirida.<\/p>\n

[*\u201cencrencada\u201d, no caso da Petrobras, deve ser usada com muuuuitas aspas. A encrenca \u00e9 apenas discurso na boca dos leiloeiros e dos abutres assanhados]<\/p>\n

* * *<\/p>\n

\n Min. Barroso \u2013 novamente outra vez<\/strong>\n <\/p>\n

Em tempo: a quantas anda a a\u00e7\u00e3o relatada pelo Min. Barroso, meu professor<\/a><\/u><\/strong>, acerca da reforma administrativa de 180\u00b0 implementada pelo governo Temer desde o primeiro dia de interinato<\/em>?<\/p>\n

A guinada do governo interino<\/em> inclui, fatalmente, a temer\u00e1ria venda (doa\u00e7\u00e3o?) dos ativos da Petrobras numa conjuntura extremamente desfavor\u00e1vel.<\/p>\n

Dirigi-me a Barroso j\u00e1 v\u00e1rias vezes neste blog. A mais recente delas ainda na semana passada. Alguns h\u00e3o de ficar com a impress\u00e3o que pego no seu supremo p\u00e9.<\/p>\n

\u00c9 o contr\u00e1rio.<\/p>\n

O Min. Barroso \u00e9 quem tem pegado no p\u00e9 de quem se op\u00f5e ao golpe e \u00e0 lesa do Estado brasileiro pelos abutres.<\/p>\n

Pois vejam se n\u00e3o:<\/p>\n

Em evento neste fim de semana em Oxford \u2013 evento esse que divulguei inclusive aqui no blog \u2013 o Min. Barroso afirmou<\/a><\/u><\/strong> que \u201c(a) Economia<\/strong> eles (os golpistas) trataram com a maior seriedade. Escolheram os melhores nomes<\/strong> que encontraram\u201d.<\/p>\n

* * *<\/p>\n

Caso o Min. Barroso me honre com a leitura deste post, dirijo-lhe uma indaga\u00e7\u00e3o. Em vista (i) do imp\u00e9rio da finan\u00e7a \u00e0s custas da economia real e (ii) da sanha privatista do golpe \u2013 lesiva ao Estado \u2013 pergunto:<\/p>\n

\u2013 Esses tais \u201cmelhores nomes\u201d que o Sr. menciona… s\u00e3o melhores para quem, hein?<\/p>\n

\u2013 E aproveitando a oportunidade: o Sr. imagina algum hom\u00f3logo seu, membro de cortes constitucionais mundo afora, fazendo esse tipo de coment\u00e1rio?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[583],"tags":[],"class_list":["post-86283","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-romulus-maya-posts-antigos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/86283","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=86283"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/86283\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=86283"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=86283"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/duploexpresso.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=86283"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}