\nO item seguinte refere-se ao lucro bruto de R$ 5,280 bilh\u00f5es no per\u00edodo de 2016, uma redu\u00e7\u00e3o de 23,25% ao do ano anterior. Esta redu\u00e7\u00e3o no lucro bruto pode ser explicada como efeito da varia\u00e7\u00e3o dos custos das vendas, publicidade e servi\u00e7os que aumentou 9,67% entre 2015 e 2016. No que tange ao resultado operacional l\u00edquido do grupo antes do resultado financeiro e dos investimentos (n\u00famero semelhante ao EBITDA, por\u00e9m inclui as despesas de deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o), tivemos uma redu\u00e7\u00e3o de 40,06%.<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nEsta deteriora\u00e7\u00e3o nos n\u00fameros do resultado operacional l\u00edquido das empresas (conforme consta nas demonstra\u00e7\u00f5es dos resultados do consolidado), pode ser explicada pelo insucesso na pol\u00edtica corporativa de redu\u00e7\u00e3o de despesas operacionais, eis que as despesas comerciais recuaram m\u00f3dicos 9,05% e as despesas administrativas e gerais apenas 2,74%, diante de um lucro bruto que j\u00e1 havia sofrido uma redu\u00e7\u00e3o substancial de 23,25%. <\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nAo avaliar e evolu\u00e7\u00e3o do lucro antes do IR (imposto de renda) e CSLL (contribui\u00e7\u00e3o social sobre o lucro l\u00edquido) observou-se uma expressiva redu\u00e7\u00e3o de 39,18%, varia\u00e7\u00e3o essa amenizada por causa do resultado financeiro l\u00edquido (positivo). Temos a\u00ed uma evid\u00eancia da fragilidade financeira da holding da fam\u00edlia Marinho, tendo em vista que o \u201ctruque\u201d foi obtido pela eleva\u00e7\u00e3o dos resultados financeiros, principalmente com a varia\u00e7\u00e3o cambial e opera\u00e7\u00f5es de \u201chedge\u201d (as mesmas que quebraram a Sadia e Aracruz Celulose no ano de 2008). <\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\n(Romulus: Notem \u2013 a Globo est\u00e1 hedgiada em d\u00f3lar. No curto prazo, seu interesse financeiro \u00e9 pela implos\u00e3o do Real.<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nPor isso tem apoiado a destrui\u00e7\u00e3o da economia pela Lava a Jato.<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nAdemais, em mar\u00e7o circularam relatos dando conta de que, nos dias que antecederam o vazamento do grampo de Joesley Batista em Michel Temer, a Globo, assim como o pr\u00f3prio Joesley!, teriam aumentado sua aposta contra a moeda brasileira. Se for o caso, exemplo cristalino de insider trading!)<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nDo ponto de vista pr\u00e1tico, podemos afirmar que a disparada do d\u00f3lar, provocada pela crise pol\u00edtica, evitou que a holding dos Marinho tivesse um preju\u00edzo em 2016 e 2015. N\u00e3o h\u00e1 como negar que estas empresas do grupo se beneficiaram financeiramente da instabilidade pol\u00edtica provocada pelos ve\u00edculos do Grupo Globo. <\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nOutro aspecto que chamou a aten\u00e7\u00e3o foi a abrupta redu\u00e7\u00e3o no recolhimento de tributos, supostamente obtida por mecanismos de elis\u00e3o fiscal. Em 2015 as empresas do grupo recolheram R$ 1,224 bilh\u00f5es, ao passo que em 2016 este montante caiu para R$ 0,653 bilh\u00f5es, uma redu\u00e7\u00e3o de 46,61% em apenas um ano. Em termos relativos houve um recolhimento percentual de 28,53% (em 2015) que passou a 25,04% em 2016, sem que houvesse qualquer mudan\u00e7a substancial na pol\u00edtica tribut\u00e1ria do governo que justificasse tamanha diferen\u00e7a. <\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nVoltando ao tema dos resultados financeiros do grupo, estes funcionaram bem no passado recente. Para o cen\u00e1rio de 2017 em diante para que os resultados positivos se repitam seria necess\u00e1rio que o d\u00f3lar continuasse a subir ininterruptamente. Ocorre que este cen\u00e1rio \u00e9 pouco plaus\u00edvel, a n\u00e3o ser que a emissora continue insistindo na agenda da crise pol\u00edtica e na contamina\u00e7\u00e3o da economia pela crise institucional provocada pelas investiga\u00e7\u00f5es da opera\u00e7\u00e3o \u201cCar Wash\u201d.<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nDe outro lado, caso a crise institucional e pol\u00edtica seja controlada \u00e9 forte a possibilidade da moeda norte-americana ter suas cota\u00e7\u00f5es estabilizadas, perdendo a tend\u00eancia de subida, podendo at\u00e9 mesmo vir a cair. Dessa forma, a viabilidade econ\u00f4mico-financeira do Grupo Globo teria que ocorrer pelo lado dos aumentos das receitas e da redu\u00e7\u00e3o dos custos e das despesas operacionais das empresas ligadas \u00e0 holding. <\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\n(Romulus: como registrado a\u00ed em cima, o que se tem observado no per\u00edodo \u00e9 justamente o contr\u00e1rio: receitas decrescentes e incapacidade de reduzir significativamente custos e despesas operacionais)<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\n\u00c9 sabido que a maior parte das receitas das empresas do grupo vem da publicidade governamental. O poder da Globo como m\u00e1quina poderosa de comunica\u00e7\u00e3o social \u00e9 algo que existe no Brasil desde os anos 60, \u00e9poca da ditadura militar. Nesse cen\u00e1rio podemos constatar o quanto a publicidade estatal, que sempre foi a vaca leiteira da carteira de neg\u00f3cios, tornou-se caso de sobreviv\u00eancia para as empresas do Grupo Globo. <\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nEssa import\u00e2ncia torna-se ainda maior \u00e0 medida que cresce a tend\u00eancia mundial dos investimentos publicit\u00e1rios se dirigirem cada vez mais para a internet, onde as regras do b\u00f4nus de volume n\u00e3o mais se aplicam (base de c\u00e1lculo do faturamento n\u00e3o \u00e9 mais o investimento bruto, mas o crescimento percentual do total do volume investido pelas ag\u00eancias nos ve\u00edculos).<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nO governo rec\u00e9m deposto de Dilma reduziu sensivelmente os valores investidos nas empresas do Grupo Globo, incluindo a Rede de Televis\u00e3o. Esse foi um dos motivos para a campanha contra o governo. A bandeira de \u201ccombate \u00e0 corrup\u00e7\u00e3o\u201d foi mero proselitismo hip\u00f3crita. At\u00e9 porque a empresa j\u00e1 foi flagrada diversas vezes em pr\u00e1ticas supostamente ilegais\/ criminosas. Para eles era importante derrubar o governo Dilma pois em seguida poderiam empossar aquele que certamente ap\u00f3s o golpe voltaria a anunciar pesadamente nos seus ve\u00edculos, recuperando assim a sa\u00fade financeira de suas empresas.<\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nOutro aspecto relevante que \u00e9 poss\u00edvel observar \u00e9 que a fragilidade financeira do Grupo Globo levou inexoravelmente a uma fragilidade pol\u00edtica. Parte substancial das receitas das empresas dependem dos governos que a cada per\u00edodo de quatro anos s\u00e3o substitu\u00eddos. Isto cria uma nefasta depend\u00eancia das receitas das empresas que ficam \u00e0 merc\u00ea da vari\u00e1vel pol\u00edtica que \u00e9 imprevis\u00edvel e incontrol\u00e1vel. Ainda mais no momento atual, onde grupamentos pol\u00edticos do Congresso avaliam a possibilidade de aprovar a emenda constitucional que insere o sistema de governo parlamentarista. <\/div>\n
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<\/b><\/div>\n\nTamanha mudan\u00e7a seria p\u00e9ssima para os neg\u00f3cios do grupo, que desde a d\u00e9cada de 60 utilizam a gigantesca m\u00e1quina de comunica\u00e7\u00e3o e propaganda para pressionar governos e com isso assegurar sua participa\u00e7\u00e3o no direcionamento do or\u00e7amento p\u00fablico. No sistema parlamentarista esse imenso poder, que hoje se concentra na figura do Presidente da Rep\u00fablica, seria em muito dilu\u00eddo, reduzindo em igual propor\u00e7\u00e3o a possibilidade do Grupo Globo pressionar ou coagir o governo a atender seus pleitos por verbas ou empr\u00e9stimos governamentais.<\/div>\n
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