{"id":108761,"date":"2019-11-05T00:58:42","date_gmt":"2019-11-05T03:58:42","guid":{"rendered":"https:\/\/duploexpresso.com\/?p=108761"},"modified":"2019-11-07T13:22:50","modified_gmt":"2019-11-07T16:22:50","slug":"como-o-neoliberalismo-destruiu-a-economia-norte-americana-parte-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/duploexpresso.com\/?p=108761","title":{"rendered":"Como o neoliberalismo destruiu a economia norte-americana (parte 2)"},"content":{"rendered":"

A quebra da economia norteamericana<\/em><\/p>\n

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Como vimos no texto anterior, a economia real norte americana se enfraquece a cada dia e tem suas bases fundamentais atingidas, principalmente o mercado de consumo gigantesco criado desde a d\u00e9cada de 30.<\/span><\/p>\n

Com a redu\u00e7\u00e3o do poder de compra dos sal\u00e1rios, o crescente endividamento das fam\u00edlias americanas, o aumento dos custos m\u00e9dicos e a insustentabilidade das hipotecas de im\u00f3veis, drena-se cada vez mais recursos, que caso contr\u00e1rio seriam destinados ao consumo e a poupan\u00e7a interna.<\/span><\/p>\n

Opera\u00e7\u00f5es financeiras que beiram ao estelionato s\u00e3o feitas a luz do dia. A poupan\u00e7a de uma vida inteira dos trabalhadores americanos encontra-se colocada em risco.<\/span><\/p>\n

Enquanto isso, acompanhamos um crescimento na concentra\u00e7\u00e3o de renda, e uma volatilidade jamais vista, tudo isto camuflado cuidadosamente.\u00a0<\/span><\/p>\n

Por isso, faz-se necess\u00e1rio que eles construam e aprofundem os mecanismos de rapina sobre os pa\u00edses da Am\u00e9rica Latina e suas popula\u00e7\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Sabem que a \u00fanica forma de garantir a sa\u00edda desta crise est\u00e1 em aprofundar a explora\u00e7\u00e3o, de dinheiro e de recursos, e que os setores m\u00e9dios da popula\u00e7\u00e3o latino americana n\u00e3o poder\u00e3o ser poupados.<\/span><\/p>\n

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O rombo do d\u00e9ficit p\u00fablico<\/b><\/p>\n

Uma das medidas aprovadas por Trump como salva\u00e7\u00e3o para as empresas norte americanas foi a de um pacote de medidas que visavam a redu\u00e7\u00e3o de impostos para as empresas e em favor dos mais ricos. Redu\u00e7\u00e3o esta que impactou profundamente o d\u00e9ficit p\u00fablico americano.<\/span><\/p>\n

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Um dos fatores chaves para entendermos o buraco da d\u00edvida americana est\u00e1 em entender o crescimento das despesas federais obrigat\u00f3rias dos Estados Unidos em rela\u00e7\u00e3o\u00a0 a arrecada\u00e7\u00e3o federal. Traduzindo, se a arrecada\u00e7\u00e3o vai dar para pagar as contas.<\/span><\/p>\n

Considerando esta quest\u00e3o, h\u00e1 que se focar nas proje\u00e7\u00f5es de arrecada\u00e7\u00e3o e gastos dos Estados Unidos feitas pelo escrit\u00f3rio de or\u00e7amento do Congresso Americano de 2018 a 2029.<\/span><\/p>\n

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Despesas<\/b><\/p>\n

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Fonte:http:\/\/viewfromthewilds.blogspot.com\/2019\/05\/a-closer-look-at-us-budget-forecasts.html<\/a><\/span><\/p>\n

Observando a tabela, vemos que as despesas partem de $4,152 tril\u00f5es em 2018 e chegam a $57,818 trilhoes em 2029. Em compara\u00e7\u00e3o a arrecada\u00e7\u00e3o parte-se de $3,329 trilh\u00f5es e chega a $46,170 trilh\u00f5es.
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Receitas<\/b><\/p>\n

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Fonte:http:\/\/viewfromthewilds.blogspot.com\/2019\/05\/a-closer-look-at-us-budget-forecasts.html<\/a><\/p>\n

Por outro lado, temos a parte interessante ao verificar que este or\u00e7amento n\u00e3o leva em conta as chamadas despesas discricion\u00e1rias(marcadas em vermelho na tabela), ou seja, as despesas em que o agente pol\u00edtico, que representa o estado, exerce sua liberdade de escolha sobre os gastos.<\/span><\/p>\n

Isso nos leva a crer que o estado americano fica cada vez mais engessado, sem ter dinheiro para fazer despesas a sua escolha.<\/span><\/p>\n

S\u00f3 para termos a ideia do impacto disso, temos as despesas militares nesta categoria de despesas.\u00a0<\/span><\/p>\n

Na pr\u00e1tica a partir de 2021 o governo americano n\u00e3o poder\u00e1 arcar com as despesas obrigat\u00f3rias com a receita dos tributos. Ou seja o Estado americano entra na chamada armadilha da d\u00edvida, isto \u00e9, a d\u00edvida atrav\u00e9s dos juros passa a consumir cada vez mais recursos em um processo de bola de neve.<\/span><\/p>\n

Para resolver este problema os EUA s\u00f3 tem uma sa\u00edda, o CALOTE. Ou deixa de pagar a d\u00edvida ou deixa de realizar gastos sociais.<\/span><\/p>\n

Vamos verificar o porque desta tend\u00eancia. Se checarmos quem s\u00e3o os portadores dos t\u00edtulos da d\u00edvida americana, e como variou a posse destes t\u00edtulos, para conseguirmos entender esta limita\u00e7\u00e3o da economia dos EUA.<\/span><\/p>\n

Um dos principais problemas da d\u00edvida americana est\u00e1 manifestado em que os pa\u00edses estrangeiros est\u00e3o deixando de utilizar os t\u00edtulos americanos como reservas nacionais.<\/span><\/p>\n

Ap\u00f3s ter atingido seu \u00e1pice de venda nesta d\u00e9cada, este uso externo de pap\u00e9is americanos encontrava-se abaixo de 40% no final de 2018.<\/span><\/p>\n

IMPORTANTE! Os dois principais credores da d\u00edvida norte americana China e Jap\u00e3o vem se desfazendo de seus t\u00edtulos americanos.<\/span><\/p>\n

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Fonte:https:\/\/wolfstreet.com\/2019\/01\/31\/who-bought-the-gigantic-1-5-trillion-of-new-us-government-debt-over-the-past-12-months\/<\/p>\n

Como observamos no gr\u00e1fico abaixo, houve uma invers\u00e3o do tipo de portadores de t\u00edtulos da d\u00edvida americano, sendo atualmente o pr\u00f3prio mercado interno americano, o maior detentor da d\u00edvida do pa\u00eds.<\/span><\/p>\n

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fonte:<\/a>https:\/\/www.zerohedge.com\/news\/2018-12-12\/us-households-now-own-more-treasuries-fed<\/a><\/span><\/p>\n

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Mas afinal qual \u00e9 o problema de os t\u00edtulos da d\u00edvida americana estarem sendo primariamente negociados no mercado americano?<\/span><\/p>\n

Bom esta invers\u00e3o sinaliza um alerta e aponta para um problema.<\/span><\/p>\n

O alerta \u00e9 de que se os mercados externos (principalmente Bancos centrais) est\u00e3o se livrando de t\u00edtulos da d\u00edvida americana, isso significa que tais ativos est\u00e3o sendo vistos como investimento dos mais arriscados, ou seja os bancos centrais est\u00e3o encarando a d\u00edvida americana como um investimento menos seguro.<\/span><\/p>\n

O Problema que isto aponta \u00e9 de que o tesouro americano passa a competir com o investimento privado (Basicamente mercado de a\u00e7\u00f5es) o que indica que em algum momento, ter\u00e3o que trabalhar com taxas de juros mais altas.<\/span><\/p>\n

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A invers\u00e3o do mercado de t\u00edtulos e o risco de uma recess\u00e3o<\/b><\/p>\n

Fica claro, como vimos, que os t\u00edtulos do tesouro americano j\u00e1 n\u00e3o s\u00e3o considerados como o ativo mais seguro para os bancos centrais mundo afora, e que os EUA tem que disputar com o mercado privado norte americano, por recursos para financiar seus gastos.<\/span><\/p>\n

Tal fen\u00f4meno se reflete na chamada Bond Yield Curve Inversion. Definindo de maneira simples, Bond Yeld \u00e9 o retorno que um investidor tem sobre um t\u00edtulo ap\u00f3s determinado per\u00edodo, em situa\u00e7\u00f5es normais, t\u00edtulos de curto prazo tem um rendimento inferior a t\u00edtulos de longo prazo.<\/span><\/p>\n

A invers\u00e3o da curva \u201cCurve Inversion\u201d \u00e9 a situa\u00e7\u00e3o em que os t\u00edtulos de curto prazo passam a render mais do que os de longo prazo, ou seja, quando o mercado passa a prever que as taxas de juros v\u00e3o estar mais baixas no futuro, o que para um mercado maduro como o americano \u00e9 sinal de uma recess\u00e3o pela frente.<\/span><\/p>\n

E recess\u00e3o por qu\u00ea? <\/b>Em uma situa\u00e7\u00e3o em que o pa\u00eds est\u00e1 financiando seu d\u00e9ficit p\u00fablico em competi\u00e7\u00e3o com o mercado de a\u00e7\u00f5es, a \u00fanica possibilidade disso acontecer\u00a0 \u00e9 quando h\u00e1 uma queda na bolsa. Nos \u00faltimos 70 anos a invers\u00e3o da curva entre os t\u00edtulos de 3 meses e os de 10 anos prenunciou uma recess\u00e3o.<\/span><\/p>\n

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Fonte:https:\/\/www.bloomberg.com\/graphics\/2019-yield-curve-inversions\/<\/span><\/a><\/p>\n

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Repo Market \u2013 Um term\u00f4metro da instabilidade<\/b><\/p>\n

Outro sinal tenebroso que vem das terras do norte \u00e9 o chamado Repo Market. Acompanhar tal mercado permite entender como anda a liquidez do mercado financeiro dos EUA.<\/span><\/p>\n

Liquidez significa em termos simples a capacidade de um ativo econ\u00f4mico (bens, investimento, contratos, etc) de ser convertido em dinheiro, quanto menor o tempo para converter um ativo em dinheiro vivo, menor a liquidez.<\/span><\/p>\n

A liquidez de um mercado significa ent\u00e3o a sua capacidade de honrar compromissos em dinheiro vivo.<\/span><\/p>\n

A\u00ed entra o problema, o chamado Repo Market , termo que \u00e9 uma contra\u00e7\u00e3o de Repurchase Agreements (acordos de recompra) funciona como uma estrutura de garantia de liquidez ao mercado em que possuidores de grandes somas de dinheiro vivo emprestam tal dinheiro a grandes investidores tendo como garantia t\u00edtulos, a\u00e7\u00f5es e outras formas de garantias com o compromisso de recompra no dia seguinte.<\/span><\/p>\n

Ou seja, tem um ganho sobre um dinheiro que de outra maneira ficaria parado e permitem grandes investidores cumprirem seus compromissos de pagamento.<\/span><\/p>\n

Em condi\u00e7\u00f5es normais este mercado flui sem problemas, por\u00e9m nos \u00faltimos tempos o FED teve que intervir e injetar dinheiro, indicando uma falta de liquidez global no mercado.<\/span><\/p>\n

Ou seja a maioria dos bancos e grandes investidores n\u00e3o dispunham de dinheiro vivo para manter o sistema funcional, isto causou um pico nas taxas de juros atingindo 10% em 19 de setembro, fato in\u00e9dito neste mercado.<\/span><\/p>\n

Para sanar o problema, o FED teve que intervir e injetar dinheiro. Foram centenas de BILH\u00d5ES de d\u00f3lares injetados desde setembro, pela primeira vez desde a crise de 2008.<\/span><\/p>\n

Refer\u00eancias:<\/p>\n

https:\/\/markets.businessinsider.com\/news\/stocks\/fed-repo-operations-explained-what-they-are-and-used-for-2019-9-1028557683?utm_source=markets&utm_medium=ingest#what-are-repos-1<\/span><\/a><\/p>\n

https:\/\/markets.businessinsider.com\/news\/stocks\/fed-repo-market-standing-facility-under-consideration-john-williams-2019-9-1028563712<\/span><\/a><\/p>\n

No \u00faltimo dia 19 de outubro o FED fez outra inje\u00e7\u00e3o recorde, totalizando $ 205.7 Bilh\u00f5es de D\u00f3lares.<\/span><\/p>\n

Segundo alguns analistas esta tend\u00eancia pode levar a um \u201cCrash\u201d no mercado mundial de d\u00f3lares e em outros mercados.<\/span><\/p>\n

https:\/\/www.en24.news\/2019\/10\/crash-on-the-us-repo-market-new-record-intervention-by-the-fed.html<\/span><\/a><\/p>\n

Traduzindo<\/b><\/p>\n

O mercado norte americano est\u00e1 fortemente financeirizado, com baixa liquidez e sujeito aos humores do mercado, o sistema j\u00e1 n\u00e3o se sustenta mais em seus n\u00edveis de equil\u00edbrio, e pode estourar a qualquer momento. E todas as tentativas de segurar este estouro s\u00f3 vai tornar o problema mais grave.<\/span><\/p>\n

Somado a isso, o governo americano atrav\u00e9s do FED est\u00e1 \u201ccriando dinheiro virtual\u201d o que leva a queda de confian\u00e7a no mercado norte americano.<\/span><\/p>\n

Risco de inadimpl\u00eancias dos fundos estaduais de pens\u00f5es<\/b><\/p>\n

Agora entramos em um territ\u00f3rio perigoso, de acordo com este artigo, a soma dos compromissos de pagamento, passivos, n\u00e3o cobertos pelos fundos de pens\u00e3o dos funcion\u00e1rios estaduais \u00e9 de $5 trilh\u00f5es de D\u00f3lares(dados de junho de 2018) , a maioria destes fundos \u00e9 atrelada ao mercado de a\u00e7\u00f5es e mesmo que o mercado continue crescendo, o passivo n\u00e3o tende a diminuir, caso o mercado apenas estabilize, \u00e9 projetado um aumento de 59% do passivo.<\/span><\/p>\n

Este cen\u00e1rio ocorre em meio ao maior per\u00edodo de crescimento cont\u00ednuo da hist\u00f3ria americana, quando a inevit\u00e1vel contra\u00e7\u00e3o vier as consequ\u00eancias v\u00e3o ser duras.<\/span><\/p>\n

Isto serve de alerta para n\u00f3s brasileiros dos riscos da chamada \u201ccapitaliza\u00e7\u00e3o\u201d das aposentadorias.<\/b><\/p>\n

Deficits e passivos dos fundos de pens\u00f5es estaduais<\/strong><\/span><\/p>\n

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Fonte:http:\/\/us.milliman.com\/ppfs\/<\/p>\n

O que levou a esta situa\u00e7\u00e3o foi a estimativa de que estes fundos de pens\u00e3o teriam um retorno de 7 a 8% anuais nas suas carteiras de investimento baseadas em t\u00edtulos e a\u00e7\u00f5es.<\/span><\/p>\n

O impacto de uma quebra destes mercados teriam um efeito devastador sobre a economia americana, tanto devido a perda de renda por milh\u00f5es de aposentados norte americanos, quanto pelo desequil\u00edbrio provocado, nas contas p\u00fablicas dos estados americanos.<\/span><\/p>\n

E n\u00e3o s\u00e3o s\u00f3 as pens\u00f5es p\u00fablicas, tamb\u00e9m as privadas correm riscos, vide caso da GE.<\/a><\/p>\n

Uma das causas \u00e9 a lucratividade das a\u00e7\u00f5es, como veremos abaixo.<\/p>\n

Refer\u00eancias:<\/p>\n

The Time Bomb Inside Public Pension Plans<\/a><\/p><\/blockquote>\n